Ce document a pour objectif d’expliquer aux clients présents et futurs d’Easyvest la manière dont est investi leur argent.
Une stratégie d’investissement est l’ensemble des convictions et principes auxquelles un investisseur croit qu’il va mettre en œuvre pour investir son argent.
La stratégie d’investissement d’Easyvest repose sur cinq principes fondamentaux que nous mettons en œuvre pour chaque portefeuille d’investissement de nos clients.
Lorsque l’on parle d’investissement en bourse, nous considérons qu’il est extrêmement difficile de battre le rendement moyen du marché sur le long terme. Nous ne gaspillons donc pas de ressources à tenter de trouver la « bonne » action, car nous sommes convaincus qu’il s’agit d’une quête futile. Nous préférons acheter des fonds diversifiés d’actions et d’obligations qui suivent la tendance des marchés boursiers dans leur ensemble.
Nous ne sommes pas tous égaux face au risque de perte de valeur d’un portefeuille investissement. Nous vous exposons à un niveau de risque qui correspond à votre tolérance à la perte, votre horizon d’investissement et vos objectifs financiers. Nous faisons cela en panachant habilement les proportions entre actifs plus risqués, comme les actions, et moins risqués, comme les obligations, afin d’atteindre un équilibre entre risque de perte potentielle et rendement escompté qui vous convient.
Des frais et taxes plus élevés conduisent par définition à une moins bonne performance. Nos portefeuilles investissent dans des fonds trackers à faibles coûts afin de générer un meilleur rendement.
Nous estimons qu’il n’est pas possible de prédire le « bon » moment pour entrer ou sortir du marché. Nous prônons l’investissement sur le long terme selon votre profil de risque, ainsi qu’un rééquilibrage occasionnel de votre portefeuille pour le maintenir sur le niveau de risque qui convient à chaque étape de votre vie.
Plus vous commencez à investir tôt, plus votre patrimoine sera important à terme grâce à l’effet boule de neige des intérêts cumulés. Il ne faut pas attendre d’être riche pour investir. Pour cette raison Easyvest ouvre ses portes à tous niveaux de patrimoine que vous ayez quelques milliers ou plusieurs millions d’euros à investir. Notre approche de l’investissement est la même quel que soit votre niveau de patrimoine.
La gestion de portefeuille d’Easyvest se fait exclusivement au moyen de « trackers », c’est-à-dire de fonds d’investissement qui ont la particularité de suivre la performance d’un indice boursier en investissant dans le panier d’actions et/ou d’obligations qui constitue l’indice.
Lorsqu’on peut acheter et vendre un tel fonds sur une place boursière, plutôt qu’au guichet d’une banque, on parle communément « d’exchange traded fund » ou d’ETF.
A noter que tous les ETF ne suivent pas un indice, bien que le jargon populaire fasse souvent cet amalgame. En effet, ETF signifie uniquement que le fonds est traité en bourse, pas que ce fonds suit un indice.
Des centaines, voire des milliers, de trackers sont disponibles sur les marchés financiers. Pour sélectionner lesquels seront placés en portefeuille, Easyvest utilise de nombreux critères.
Tout d’abord le tracker doit suivre un indice qui cadre avec la stratégie d’investissement de l’entreprise. Par exemple, un indice qui représente toutes les actions cotées du monde ou l’ensemble de la dette d’états de l’Eurozone.
Ensuite, le tracker devra être émis en euros, car c’est la monnaie de référence de nos clients. Le tracker devra idéalement être traitable sur une place boursière dont les coûts de transaction ne sont pas rédhibitoires, typiquement sur Euronext. La structure fiscale du fonds (ex. capitalisation vs. distribution) sera aussi prise en compte, afin de diminuer le coût total pour le client.
Enfin, Easyvest sélectionne des fonds en provenance d’émetteur de renom, possédant plusieurs market markers, avec des frais et une tracking erreur faible. Le tracker doit avoir une taille respectable, idéalement supérieure à cent millions d’euros, un historique de performance idéalement supérieur à trois ans et une liquidité historique suffisante avec un spread absolu entre le prix d’achat et de vente idéalement inférieur à 0,5%.
Le risque, lorsque l’on parle d’investissement, est une notion qui peut revêtir de nombreuses significations différentes. En tant que client chez Easyvest, lorsque l’on parle de risque, on parle du risque de baisse de valeur de votre portefeuille d’investissement.
Ce risque de baisse de valeur peut être exprimé mathématiquement par la notion statistique de « valeur à risque » ou VaR. Par exemple, une VaR de 15% indique que nous estimons que sur une période d’un an la valeur d’un portefeuille ne descendra pas plus bas que 15% de sa valeur initiale dans 98% des cas. Exprimé autrement, nous estimons qu’il n’y a que 2% de probabilité que la baisse soit de plus de 15%.
Votre profil de risque le niveau de valeur à risque (i.e. la VaR définie à la question précédente) que vous êtes disposé à supporter. Easyvest propose dix niveaux de risque avec des VaR allant de 3% à 30% avec un pas de 3%.
La plupart des entreprises d’investissement parlent de portefeuille à risque « faible », « moyen » ou « dynamique ». Chaque « qualificatif » correspondant à un intervalle acceptable d’investissement en actions. Par exemple, un portefeuille « dynamique » peut contenir entre 70% et 90% d’actions.
Chez Easyvest nous n’aimons pas cette approche pour deux raisons. Premièrement, nous trouvons que ces qualificatifs sont vagues, flous et ne correspondent à aucune notion scientifique ou mathématique. Deuxièmement, le concept d’intervalle en actions pour représenter un risque ne veut pas dire grand-chose tant que l’on ne détaille pas quelles actions sont précisément utilisées et dans quel niveau d’allocation et de diversification. Nous utilisons une autre approche.
Un portefeuille modèle chez Easyvest est un portefeuille d’investissement composé de trackers dans des proportions définies de telle sorte que « la valeur à risque » du portefeuille modèle soit adéquate par rapport à l’objectif d’investissement et la situation personnelle de l’investisseur.
Easyvest définit la « valeur à risque » ou « VaR » comme étant la baisse maximale acceptable de valeur d’un portefeuille sur une année. La VaR se calcule selon une formule statistique complexe1 mais est relativement simple à interpréter. Par exemple, un portefeuille ayant une VaR de 15% indique qu’en cas de baisse significative des marchés boursiers, il y a peu de chance selon nos calculs que la valeur du portefeuille baisse de plus de 15% sur une année.
Lorsque l’on dit « peu de chance », notre modèle statistique estime en réalité qu’en cas de baisse de valeur du portefeuille sur une année complète, il a 98% de chance que cette baisse soit inférieure à 15% et seulement 2% de probabilité que cette baisse soit supérieure à 15%.
A ce jour, Easyvest propose pour sa gestion de portefeuille dix portefeuilles modèles, correspondant à dix VaR, dont les caractéristiques sont reprises dans la table ci-dessous. Par facilité de communication avec nos clients, nous avons donné un numéro allant de 1 à 10 à chaque portefeuille modèle. Le portefeuille 1 est le moins risqué, le portefeuille 10 est le plus risqué:
| Risque | Moins | Plus | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Portefeuille | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 |
| VaR | 3% | 6% | 9% | 12% | 15% | 18% | 21% | 24% | 27% | 30% |
| Mix* | 8-92 | 18-82 | 28-72 | 38-62 | 48-52 | 58-42 | 68-32 | 79-21 | 89-11 | 2-98 |
(*) Il s’agit du mix d’allocation entre un tracker d’obligations et un tracker d’actions correspondant à la VaR en date du 1er janvier 2020. Cette allocation peut être amenée à changer : chez Easyvest c’est le niveau de risque qui est la constante de notre gestion. L’allocation résulte du niveau de VaR sélectionné et par l’inverse.
Oui. Lorsque nous construisons initialement votre portefeuille, sa composition est calquée sur le portefeuille modèle et le profil de risque qui conviennent à vos objectifs d’investissement, votre appétit pour le risque et votre connaissance financière, au moment de la constitution de votre portefeuille. Ces paramètres peuvent évoluer avec le temps et par conséquent votre profil de risque et portefeuille modèle aussi.