Corentin Scavée
22 Sep 2016
Les frais de l’offre d’investissement en ligne décortiqués
Plusieurs conseillers financiers proposent des services d’investissement en ligne en Belgique. Il n’est pourtant pas toujours évident de comprendre les frais qui seront prélevés. Ces frais varient en fonction du prestataire, des montants investis et du profil de risque. Nous vous proposons dans cet article de décortiquer les frais imputés par 5 acteurs digitaux belges : Treetop, MeDirect, Keytrade, Evi et Easyvest.
Un frais de conseil qui incorpore (presque) tout
Certains conseillers en ligne proposent leurs services moyennant un frais unique. Ce dernier inclut généralement les conseils financiers, les transactions financières, l’administration des comptes et le dépôt des titres. Il s’agit soit d’un pourcentage fixe des montants investis (Keyprivate), soit d’un pourcentage dégressif (easyvest). Ce type de tarification a le mérite d’être transparent et relativement exhaustif, mais ne couvre pas tout (taxes, fonds utilisés, promotions).
Une rémunération indirecte via des commissions et des fonds « maison »
Certaines offres en ligne ne mentionnent pas de frais de conseil, voire pas de frais du tout. Ne vous y trompez pas, rien n’est jamais gratuit. Lorsque les frais ne sont pas clairement affichés, c’est qu’ils sont perçus de manières détournées, soit par l’intermédiaire de commissions sur les fonds recommandés (MeDirect et Keyplan), soit simplement parce que les fonds recommandés sont des fonds gérés par le conseiller en ligne lui-même (Treetop et Evi).
Les frais courants des fonds incontournables
Tous les conseillers en ligne construisent des portefeuilles en s’appuyant sur des fonds qui sont tantôt indiciels (easyvest et Keyprivate), tantôt gérés activement (MeDirect, Keyplan et Evi), tantôt un mélange des deux (Treetop). De manière générale, les frais des fonds indiciels sont substantiellement moins élevés (entre 0,15% et 0,65%) que les frais des fonds actifs (en moyenne 1,43%). Les fonds indiciels ont beau être plus abordables, ils sont en moyenne également plus performants que les fonds gérés activement.
Des frais de performance substantiels dans certains cas
Outre les frais courants, des frais de performance peuvent également être facturés au sein des fonds actifs. Ces commissions ne peuvent être mises à jour qu’en consultant à postériori les rapports annuels des fonds. Et la facture peut s’avérer salée ! A titre d’exemple, le fonds Treetop Global Conviction a prélevé en 2015 près de 2% de frais de performance supplémentaires.
De petits frais qui peuvent peser lourd
Certains conseillers en ligne facturent des frais administratifs supplémentaires pouvant rendre de petits investissements peu profitables. C’est le cas de Treetop qui facture des frais administratifs (25€/an) et de tenue de compte (50€/an) sur les portefeuilles inférieurs à 10.000€, mais aussi d’Evi qui facture 100€ de frais de conseil au moment de l’ouverture de compte. Sur des portefeuilles de 5.000€, ces frais représentent respectivement 1,5% et 2%.
Attention aux taxes
Les frais affichés font parfois abstraction de la TVA applicable. C’est le cas de Keyprivate qui met en avant un frais unique de 0,75% hors TVA, soit en réalité 0,91% TVAC. Dans tous les cas, la taxe sur opération boursière et le précompte mobilier sont exclus des tarifs des conseillers en ligne. Notez que certaines approches de l’investissement mènent à une surcharge importante en terme de taxe, c’est le cas de la gestion active sur fonds indiciels proposée par Keyprivate.
Promotions pour adoucir la facture
Des promotions peuvent, dans certains cas, alléger la facture. easyvest offre par exemple un crédit sur les premiers 5.000€ investis au cours de la première année.
Qu’en conclure
Dans l’ensemble, l’offre d’investissement se basant sur des fonds indiciels est plus avantageuse que celle se basant sur des fonds gérés activement. Pour éviter les surprises, préférez les offres transparentes mettant en avant un frais unique et dégressif qui diminuera au fur et à mesure que votre patrimoine grandit. Privilégiez également les modes de gestion qui minimisent les transactions, car les taxes qui en découlent ne profitent qu’à l’Etat. Ne négligez pas les frais administratifs qui peuvent peser lourd sur les petits comptes. Enfin, adoucissez votre facture en profitant des promotions offertes.
Méthodologie de calcul des frais
Cette analyse a été réalisée le 31/08/2016 sur la base d’informations reprises sur les sites des conseillers financiers étudiés, de rapports annuels des fonds et de documents d'information clé pour l'investisseur disponibles à cette date. Les taxes sur opérations boursières et précomptes ne sont pas pris en compte dans le calcul des frais. Les pourcentages calculés pour les frais des différents prestataires tiennent compte des éléments suivants:
easyvest
easyvest propose 10 portefeuilles composés de fonds indiciels de capitalisation. L’approche de gestion est non-spéculative et tend à minimiser les transactions et les taxes sur opérations boursières. easyvest ne perçoit aucune commission de la part des gestionnaires des fonds recommandés. Nous n’avons pas tenu compte de l’absence de frais sur les premiers 5.000€ investis au cours de la première année offerte tout nouveau client.
Le pourcentage minimum de 0,67% est applicable à un compte d’une valeur supérieure à 250.000€ (0,50%) investi dans un portefeuille easyvest 1 composé à 89% d’un fonds indiciel obligataire (0,15%), à 9% d’un fond indiciel d’actions (0,4%) et à 2% de cash.
Le pourcentage maximum de 1,39% est applicable à un compte de moins de 25.000€ (1,00%) investi dans un portefeuille easyvest 10 composé à 98% d’un fonds indiciels actions (0,40%) et à 2% de cash.
Evi
Les portefeuilles recommandés par Evi sont investis dans des fonds profilés de capitalisation de la banque Van Lanschot. Etant une entité de la Banque Van Lanschot, Evi se rémunère au travers des fonds maison qu’elle recommande. Nous n’avons pas tenu compte des 100€ facturés à la constitution du portefeuille qui ne sont pas imputés de manière récurrentes.
Le pourcentage minimum de 1,30% correspond au fonds profilé de capitalisation Balanced part A de Van Lanschot.
Le pourcentage maximum de 1,38% correspond au fonds profilé de capitalisation Very Defensive part A de Van Lanschot.
Keyplan
La solution Keyplan propose 3 portefeuilles correspondant à 3 profils de risque qui investissent dans des fonds gérés activement par des gestionnaires tiers. Keytrade ne facture aucun frais directement à l’investisseur, mais perçoit des rétrocessions sur les frais de gestion de la part des gestionnaires de fonds tiers.
Le pourcentage minimum de 1,04% est applicable au portefeuille modèle de type Prudent composé de 6 fonds tels que repris sur le site de Keyplan. Notez que seule une partie de ce pourcentage est perçue par Keytrade, le reste bénéficie aux gestionnaires des fonds.
Le pourcentage maximum de 1,71% est applicable au portefeuille modèle de type Dynamic composé de 6 fonds tels que repris sur le site de Keyplan. Notez que seule une partie de ce pourcentage est perçue par Keytrade, le reste bénéficie aux gestionnaires des fonds.
Keyprivate
Keyprivate de Keytrade offre des portefeuilles correspondant à différents profils de risque. Ces portefeuilles sont gérés activement par Keyprivate et sont investis uniquement dans des fonds indiciels. Keyprivate ne facture à l’investisseur qu’un frais unique de 0,91% TVAC et ne perçoit aucune rétrocession de la part des gestionnaires de fonds indiciels. Il y a toutefois lieu d’ajouter les frais des fonds au frais unique. La composition des portefeuilles de Keyprivate pouvant être modifiée par le comité de gestion à tout moment, nous avons dû poser des hypothèses afin de déterminer les niveaux de frais minimum et maximum.
Le pourcentage minimum de 0,91% est applicable à tout compte pour lequel KeyPrivate aurait fait le choix de rester 100% en cash.
Le pourcentage maximum de 1,40% est applicable à tout compte pour lequel KeyPrivate aurait fait le choix d’investir 100% dans le fonds indiciel ETFS EUR Daily Hedged Industrial Metals faisant partie de la gamme de fonds indiciels sélectionnés par Keyprivate et dont les frais s’élèvent à 0.49%, soit le fonds indiciel présentant la structure de frais la plus élevée parmi les fonds sélectionnés par Keyprivate.
Medirect
La solution de Medirect considérée dans le cadre de cette étude est l’offre Portefeuilles-Modèles Capitalisation avec Morningstar qui investit dans des fonds gérés de manière active et qui propose 5 profils de risque différents. Medirect ne facture aucun frais directement, mais perçoit des rétrocessions sur les frais de gestion de la part des gestionnaires de fonds tiers.
Le pourcentage minimum de 1,00% est applicable au portefeuille modèle de type Défensif composé de 8 fonds tels que repris sur le site de Medirect. Notez que seule une partie de ce pourcentage est perçue par Medirect, le reste bénéficie aux gestionnaires des fonds.
Le pourcentage maximum de 1,60% est applicable au portefeuille modèle de type Dynamic composé de 8 fonds tels que repris sur le site de Medirect. Notez que seule une partie de ce pourcentage est perçue par Medirect, le reste bénéficie aux gestionnaires des fonds.
Treetop
Treetop proposent différents portefeuilles d’investissement en fonction du profil de risque sélectionné par l’investisseur. Ces portefeuilles sont composés de fonds gérés par Treetop, certains gérés de manière active, d’autres offrant la performance d’un indice. Treetop se rémunère grâce aux commissions de gestion et de performance perçues par ses fonds maison. Nous n’avons pas inclus les frais de performance dans notre étude car ceux-ci peuvent varier fortement d’une année à l’autre et ne représente pas une rémunération constante.
Le pourcentage minimal de 0,86% correspond à ce qu’un investisseur payerait pour un portefeuille type d’une valeur supérieure à 10.000€ correspondant à un profil Conservative – Patrimonial investissant 100% dans le fonds TreeTop Global Conservative A EUR.
Le pourcentage minimal de 3,04% correspond à ce qu’un investisseur payerait pour un portefeuille type d’une valeur de 5.000€ correspondant à un profil Dynamic – Patrimonial investissant 100% dans le fonds TreeTop Global Dynamic A EUR. Le fonds Global Dynamic perçoit 1,54% de frais courants auxquels il faut ajouter 75€ de frais administratifs et de tenue de compte, soit encore 1,50% pour un montant investi de 5.000€.
Note: Cet article a été rédigé lorsque Easyvest était autorisée et régulée par la FSMA en tant qu'agent en services bancaires et d'investissement.