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Camille Van Vyve

Camille Van Vyve

20 Jan 2025
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En 2024, les ETF ont permis de mieux capturer la croissance du marché que la gestion active

Plus que jamais, l’investissement indiciel préconisé par Easyvest tire son épingle du jeu. En 2024, année de croissance remarquable sur les marchés, les ETF ont permis aux investisseurs de dégager des rendements supérieurs, parfois nettement, à ceux offerts par la gestion active traditionnelle belge. Et à plus long terme, l’investissement indiciel caracole systématiquement en tête de notre analyse comparative.

Comparaison des rendements des ETF par rapport à la gestion active en Belgique pour 2024 et sur 3, 5 et 10 ans.

Dans tous les contextes de marché, l’investissement indiciel a devancé la gestion active

Ces trois dernières années ont été un laboratoire d’analyse assez éclairant pour l’approche indicielle préconisée par Easyvest. En 2022, dans un contexte baissier, cette approche restait la plus compétitive à long terme et limitait la perte pour les profils agressifs. En 2023, l’investissement en ETF a permis mieux que toute autre stratégie de profiter du rebond boursier. Et en 2024, année de croissance remarquable sur les marchés (+24,2% pour l’indice mondial), cette approche surpasse sans aucun doute les stratégies actives traditionnelles, avec des écarts de rendement significatifs sur tous les profils et pour tous les horizons d’investissement. A long terme, investir en ETF semble donc d’une redoutable efficacité.

En moyenne, l’écart de rendement entre l’approche indicielle et la gestion active est de 2,3%

Sur l’année 2024, les écarts de rendement annuels moyens observés entre l’approche indicielle et les fonds actifs traditionnels sont très conséquents: 2% pour le profil défensif, 3,9% pour le profil modéré et 4% pour le profil agressif. Sur 3 ans, la différence est moins marquée en raison de l’impact de l’année 2022, mais l’écart se creuse à nouveau ensuite avec le temps. Sur 10 ans, les écarts de rendement moyens observés sont de 1,8%, 2,5% et 2,7% selon le profil d’investissement. En définitive, tous horizons et tous profils confondus, l’écart annuel moyen entre l’approche indicielle et la gestion active est de 2,3%. Sur le long terme, cette différence est de nature à créer un surplus de valeur considérable pour l’investisseur en ETF.

 
         

Les investisseurs en actions profitent largement des ETF

Bien que les ETF profitent visiblement à tous les profils d’investisseurs, les adeptes de l’investissement indiciel en actions sont les grands gagnants de notre comparaison. Ce sont effet ceux pour lesquels l’écart avec la concurrence est le plus marqué, et les seuls à franchir la barre des 8% de rendement annuel moyen, à partir de 5 ans déjà. En cumulé, cela correspond à 50% de rendement sur 5 ans et 120% sur 10 ans.

Les investisseurs prudents moins gratifiés

Si l’année 2024 a été exceptionnelle pour les actions, elle a été calme sur le marché obligataire (+1,7% pour les obligations de la zone euro). Ce n’est que vers le milieu de l’année que la Banque Centrale Européenne a entamé sa baisse des taux, et la progression consécutive des obligations a été freinée en fin d’année par des perspectives de baisse de taux moins soutenues qu’attendu en 2025. De ce fait, les investisseurs aux profils modérés et prudents ont obtenu des rendements moins mirobolants que les investisseurs en actions… même si avec une croissance de portefeuille respective de +14,8 et 9,2% sur 2024, on peut malgré tout parler de grand cru ! Les ETF ont aussi permis aux investisseurs prudents de repasser en territoire positif sur les trois dernières années.

Les gestionnaires actifs peinent à battre le marché

Nous ne cesserons de le répéter: à « long » terme (5 ans et plus), et dans tous les contextes boursiers, le marché est imbattable ! Non seulement le surcoût concédé par les investisseurs aux gestionnaires actifs pour être mieux protégés en cas de baisse ne semble pas justifié, mais il ne permet visiblement pas non plus de faire mieux que le marché en cas de hausse. Ce manque à gagner devient considérable pour l’investisseur à long terme: sur 10 ans, l’écart de rendement cumulé entre un portefeuille d’ETF et un portefeuille en gestion active de type agressif est ainsi de 50% par rapport à la performance moyenne des fonds étudiés, et de 60% par rapport au plus mauvais élève de la classe.

Des sous-performances masquées au travers de fonds changeants

Autre observation importante: les créations, suppressions et fusions de fonds sont monnaie courante chez gestionnaires actifs. Si l’intention est probablement de rationaliser régulièrement leurs gammes de produits, cela complexifie les choses pour les clients, et rend l’historique de performance des fonds peu lisible. Ainsi, afin de maintenir des comparaisons pertinentes, nous avons dû adapter le fonds dynamique étudié pour KBC en 2024, en raison d’une fusion avec le fonds précédemment analysé. Idem pour ING, pour qui nous avions pourtant déjà dû revoir notre copie l’an dernier, et pour laquelle nous ne disposons malheureusement pas d’un historique de 10 ans sur le fonds dynamique.

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Chaque situation est différente et mérite une analyse personnalisée. Vous avez un portefeuille en gestion dans une institution financière belge et vous vous posez des questions sur sa performance ? Transmettez-nous un rapport de gestion récent et nous vous enverrons une analyse comparative complète endéans les 24h. Présenté sous forme d’infographie, ce rapport compare les performances de votre portefeuille actuel avec un portefeuille indiciel comparable en termes de risques. Un de nos gestionnaires vous contactera ensuite pour commenter l’analyse et discuter en toute transparence de vos objectifs.

Méthodologie et sources

Vous trouverez plus de détails concernant l’approche non-spéculative et les performances des fonds d’investissement examinés dans l’infographie ci-dessous. La méthodologie et les sources de données utilisées y sont également détaillées.

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