Camille Van Vyve
12 Nov 2025
Creëert AI een beurszeepbel?
Sinds de verkiezing van Trump en zijn "Liberation Day", is de wereldaandelenmarkt sterk hersteld en bereikte ze nieuwe recordhoogtes. De drijvende krachten hierachter zijn de indrukwekkende prestaties van grote Amerikaanse technologiebedrijven én de massale interesse in artificiële intelligentie (AI). Sommigen vrezen een nieuwe technologiespeculatie, vergelijkbaar met de internetzeepbel van de jaren 2000. Toch vraagt de huidige situatie om een genuanceerdere analyse.
Waarom deze situatie niet te vergelijken is met de dotcom-zeepbel
Begin jaren 2000 kregen talloze techstartups financiering louter omdat ze digitale beloftes maakten, zonder dat hun strategie al concrete resultaten opleverde. Vandaag is dat anders. “De bedrijven die momenteel de beurs aandrijven – de zogenaamde Magnificent 7 – boeken geen fictieve winsten”, benadrukt Roland Gillet, professor financiële economie aan de Université Paris 1 Panthéon-Sorbonne en de ULB (Solvay), en adviseur van diverse instellingen. “Integendeel, zij publiceren kwartaal na kwartaal uitzonderlijke resultaten.”
Bovendien keren sommige van deze bedrijven dividenden uit en kopen ze eigen aandelen terug – signalen van financiële gezondheid die tijdens de dotcom-bubbel ontbraken.
Hoge beurskoersen, maar grotendeels gerechtvaardigd
Goldman Sachs wijst erop dat zowel beurswaarderingen als marktdynamiek in de jaren 2000 hoger lagen dan vandaag. Uiteraard zijn de koersen van de Magnificent 7 nu zeer hoog… maar zijn ze té hoog? “De cashflows van deze ondernemingen zijn robuust en verklaren voor een groot deel hun prijs. Bovendien beschikken ze over aanzienlijke kasreserves”, zegt Roland Gillet. “Vergelijk het met een Mercedes versus een Dacia: beide rijden, maar één biedt veel meer kwaliteit – en is dus duurder.”
Bedrijven die een sterkere groeicapaciteit hebben dan hun sectorgenoten, noteren logischerwijs aan een hogere waardering. Denk aan Nestlé tijdens de opkomst van Nespresso – ook daar was het gerechtvaardigd, wat vandaag minder het geval is.
Hoge koers-winstverhoudingen, maar dat is geen nieuw fenomeen
“De meeste van de Magnificent 7 noteren met een koers-winstverhouding (K/W) van boven de 30, wat uiteraard hoog is”, erkent Corentin Scavée, medeoprichter en Head of Wealth Management bij Easyvest. “Maar deze waarderingen zijn al vijf jaar, en bij sommige bedrijven zelfs tien jaar, standvastig hoog. Kijk naar Meta, Alphabet of Nvidia. Bij Amazon is de K/W-ratio zelfs licht gedaald. Dus waarom nu plots spreken van een nieuwe bubbel?”
Lage rente versterkt het groeipotentieel
Ook de huidige renteomgeving speelt een rol. “Lagere rentetarieven maken financiering voor technologiebedrijven aantrekkelijker, wat investeringen en groei bevordert”, merkt Roland Gillet op.
De AI-leiders zijn vaak niet beursgenoteerd
“Als we AI op zich bekijken – los van datacenters en chips – zijn de grootste spelers zoals OpenAI privébedrijven, die niet op de beurs genoteerd zijn”, aldus Corentin Scavée. “Een faillissement van zo’n bedrijf zou de markten dus niet rechtstreeks raken, al zouden er onvermijdelijk indirecte effecten zijn. Belangrijk: bedrijven zoals Microsoft, die OpenAI steunen met miljarden, doen dat met bedragen die klein zijn in verhouding tot hun jaarwinst.”
Is er een ongezonde verwevenheid?
Sommigen maken zich zorgen over de onderlinge afhankelijkheid tussen datacenters, AI-aanbieders en gebruikers. Toch hoeft die verwevenheid geen systeemrisico te vormen. Massale investeringen in rekenkracht kunnen leiden tot overcapaciteit. Dat zou de kosten voor AI-gebruikers verlagen en hun winstmarges én groeipotentieel versterken.
De Magnificent 7 zijn geen startups
Zoals in elke innovatieve sector zullen er winnaars en verliezers zijn. Investeren in bedrijven zonder cashflow of winst is speculatief. Daarentegen bieden gevestigde bedrijven met solide prestaties en goed gevulde orderboeken een rationeler beleggingspad. Easyvest-klanten volgen al meer dan tien jaar deze aanpak, via wereldwijd gespreide aandelenportefeuilles. Zo profiteren ze van AI-groei via beursgenoteerde, kapitaalkrachtige ondernemingen, zonder exclusieve blootstelling aan één sector – een doordachte vorm van risico.
Pas op voor overmatig optimisme
Markten reageren vaak enthousiaster op goed nieuws dan op slecht nieuws. Maar niemand is immuun voor een zwarte zwaan – een onverwachte crisis, zoals een failliete bank, geopolitiek conflict of handelsverstoring. “De verkiezing van Trump en de Liberation Day toonden hoe snel het sentiment kan omslaan”, herinnert Roland Gillet ons eraan. Eén ding blijft: volatiliteit hoort bij beleggen. Maar ook: elke crisis werd in het verleden vroeg of laat gevolgd door nieuwe recordhoogtes.
Indexbeleggen blijft de meest rationele aanpak
Easyvest kiest bewust voor indexbeleggen (in ETF's), een strategie die per definitie wereldwijd en sectorbreed spreidt. Dat impliceert vandaag een grotere blootstelling aan grote Amerikaanse techbedrijven – de AI-leiders van dit moment. Toch zijn hun waarderingen gebaseerd op tastbare resultaten en fundamenteel gezond – in tegenstelling tot typische beurzezeepbellen. De toekomst blijft onzeker, maar wereldwijde diversificatie blijft een robuuste langetermijnstrategie.
Fun fact: dit artikel werd niet geschreven door AI
Tot slot een kleine kanttekening: dit artikel is niet met behulp van AI geschreven. Niet dat we bij Easyvest anti-AI zijn – integendeel. We gebruiken AI dagelijks, zowel voor contentcreatie als voor ontwikkeling. Maar soms voldoet het resultaat niet aan onze verwachtingen, en dan is het beter om opnieuw te beginnen, vanaf een blanco pagina. Dit artikel is daar een voorbeeld van.