Camille Van Vyve
06 Feb 2026
Taxe sur les plus-values: faut-il rééquilibrer son portefeuille annuellement pour bénéficier de l'exemption de 10.000€?
L'exemption fiscale de 10.000€ dans le contexte de la taxe sur les plus-values en Belgique suscite de nombreuses questions pratiques chez les investisseurs. Une stratégie évoquée consiste à rééquilibrer annuellement son portefeuille afin de maximiser cette exemption. Mais cette approche est-elle véritablement profitable? L'analyse des coûts cachés et des mécanismes fiscaux révèle une réalité plus nuancée qu'il n'y paraît. Examinons en détail l'impact réel de cette stratégie sur vos investissements à long terme et déterminons si le jeu en vaut la chandelle.
Comprendre l'exemption fiscale dans la taxe sur les plus-values: un avantage de 1.000€, pas 10.000€
L'exemption de 10.000€ sur les plus-values mobilières représente un avantage fiscal réel de seulement 1.000€ par an. Cette distinction fondamentale est cruciale: l'exemption porte sur 10.000€ de plus-values, mais la taxe évitée correspond à 10% de ce montant, soit exactement 1.000€.
Principes applicables lors de la vente d’un portefeuille
- En cas de vente, la plus-value correspond à la différence entre le prix de vente et la valeur d'acquisition. Une taxe sur la plus-value sera appliquée lorsque cette différence est positive et les plus-values qui existaient avant le 1er janvier 2026 sont exonérées.
- En cas d’achats échelonnés d’un même actif financier, la vente d’une partie d’un portefeuille s'applique selon la méthode FIFO (First In, First Out), ce qui veut dire que les premiers titres acquis seront réputés vendus en premier.
- Le principe de proportionnalité agit également, ce qui signifie que lors d'une vente partielle du portefeuille, vous vendez proportionnellement une partie du capital initial et une partie des plus-values.
Par exemple, sur un portefeuille de 150.000€ composé de 100.000€ de capital initial et 50.000€ de plus-values, une vente de 30.000€ (20% du portefeuille) fera sortir équitablement 20% de la plus-value, soit 10.000€, et 20% de votre capital initial, soit 20.000€.
Les coûts cachés du rééquilibrage fiscal
Le rééquilibrage d’un portefeuille génère plusieurs types de coûts fiscaux et opérationnels:
- La taxe sur les opérations boursières (TOB) qui s'applique en cas de transaction. Celle-ci s’élève à 0,12% en cas d’achat et de vente pour les instruments financiers constituant les portefeuilles d’Easyvest.
- La taxe Reynders qui s’applique sur les fonds et ETF constitués de plus de 10% d’obligations. Celle-ci s’élève à 30% du gain réalisé sur la partie obligataire du fonds en cas de vente.
- Le spread, c’est à dire l’écart entre le prix auquel on peut acheter un produit financier et le prix auquel on peut le vendre. Celui-ci varie en fonction des instruments financiers et des conditions de marché et tourne autour de 0,3% pour les ETF mais le spread effectif dépend finalement plus de l’évolution du marché entre un achat et une vente.
Analyse chiffrée: exemples concrets sur un portefeuille de 200.000€
1. Scénario avec rééquilibrage fiscal annuel
Considérons un portefeuille initial de 200.000€ progressant à 8% par an, ce qu’on peut espérer en moyenne sur le long terme avec un portefeuille indiciel d’actions mondiales.
Après la première année, la valeur atteint 216.000€ avec 16.000€ de plus-values. Pour bénéficier pleinement de l'exemption de 10.000€, il faudrait vendre l’équivalent de 135.000€ du portefeuille (125.000€ de capital + 10.000€ de plus-values), pour atteindre le plafond de l’exemption.
Les coûts de cette opération s'élèvent à environ 729€ (spread de 0,3% + TOB aller-retour de 0,24% sur 135.000€). Le gain net de la première année n'est donc que de 271€ (1.000€ d'exemption nette - 729€ de coûts).
2. Impact sur 20 ans
Dans cet exemple, le rééquilibrage fiscal n’aura pas permis de résorber la totalité de la plus-value si bien qu’au bout de 20 ans, à la liquidation du portefeuille, il restera encore une taxe d’environ 53.000€ à régler.
Il faut également tenir compte d’une « friction » annuelle liée aux coûts de la T.O.B. et du spread, démontrés plus haut. Cette friction fiscale est toutefois dégressive. En effet, plus la plus-value est élevée, plus sa proportion au sein du capital total est élevée, moins il faut vendre de votre portefeuille pour pouvoir bénéficier de l'exemption de 10.000€.
Cette opération de rééquilibrage n’est, au début, pas vraiment avantageuse, le gain étant minime. Après quelques années, s'il y a une plus-value conséquente, cela peut commencer à être intéressant. Mais finalement, vous avez quand même encore une taxe sur les plus-values latente assez conséquente.
Il convient toutefois de rappeler que la vente et le rachat immédiat du même actif uniquement dans le but de bénéficier de l'exemption de 10.000€ peut être requalifiée en abus fiscal par l'administration. Cette pratique, si elle ne s'inscrit pas dans une gestion normale de portefeuille, pourrait entraîner des pénalités .
3. Scénario sans rééquilibrage: la simplicité rationnelle
L'approche passive consistant à conserver ses investissements sans rééquilibrage annuel présente plusieurs avantages:
- Elle élimine tous les coûts de transaction et les risques juridiques.
- Elle maximise la croissance du capital en évitant les frictions répétées.
Sur 20 ans, cette stratégie plus simple à mettre en œuvre génère un capital final plus important (932.000€ contre 920.000€) dû à l’économie annuelle des frais de transactions détaillés précédemment et aux intérêts composés réalisés sur ces économies. L'investisseur bénéficie ainsi d'une capitalisation optimale de ses gains.
Bien que ce scénario paraisse à première vue plus avantageux, il convient de considérer le résultat net après imposition. Or ici la taxation appliquée au moment de la liquidation est plus lourde car elle s’applique à un gain plus conséquent qui n’a par ailleurs pas bénéficié d’exemptions successives découlant du rééquilibrage fiscal annuel.
Concrètement, la taxation va s’appliquer sur une plus-value de 732.000€. La performance nette après impôts de ce deuxième scénario est finalement inférieure de 7.480€ à celle obtenue en cas de rééquilibrage. Cette différence est finalement bien loin des 20.000€ théoriques (20 × 1.000€) auxquels s’attendent les investisseurs qui envisagent une stratégie de rééquilibrage fiscal annuel.
Notez que les montants présentés dans les graphiques ont été arrondis pour faciliter la compréhension.
Quand le rééquilibrage reste-t-il pertinent?
Les cas de figure suivants constituent des motivations légitimes de rééquilibrage de portefeuille:
- La correction des dérives d'allocations entre actions et obligations
- L’adaptation aux changements de profil de risque
Dans ces cas, capturer l'exemption fiscale représente un bénéfice secondaire appréciable. Les ETF sélectionnés par Easyvest optimisent ces opérations grâce à leur TOB et leurs spreads réduits.
Une solution rationnelle: le portefeuille de rente
La fin des deux scénarios sur 20 ans correspond à des situations dans lesquelles le portefeuille est entièrement liquidé. Or, il existe également des portefeuilles de rente qui permettent d’utiliser progressivement le capital et la plus-value. Cette approche induit un rééquilibrage fiscal annuel naturel qui découle de la perception de la rente. Pour en savoir plus, lisez notre article dédié à l’impact de la taxe sur les plus-values sur les portefeuilles de rente.
Conclusion: privilégier la gestion patrimoniale globale
L'analyse démontre que le rééquilibrage annuel uniquement motivé par l'exemption de 10.000€ génère un avantage fiscal marginal au regard des contraintes qu'il impose. Avec un gain net de seulement 7.480€ sur 20 ans, on est en droit de se demander si cette stratégie justifie les efforts et risques associés.
L'optimisation fiscale efficace s'inscrit dans une approche patrimoniale globale, privilégiant la performance long terme plutôt que les gains marginaux à court terme. Les investisseurs ont tout intérêt à se concentrer sur la construction d'un portefeuille diversifié et adapté à leurs objectifs, en laissant les considérations fiscales au second plan.